Fast-food devi Wendy's, aktivist yatırımcı Nelson Peltz'in Trian Fund Management şirketi aracılığıyla sunduğu 1,4 milyar dolarlık satın alma teklifini reddettiğini duyurdu. Şirketin bağımsız yönetim kurulu komitesi tarafından yapılan inceleme sonucunda, teklif edilen bedelin şirketin gerçek değerinin oldukça altında olduğuna karar verildi.
Trian ve ilişkili taraflar, Wendy's'i borsadan çıkararak özel mülkiyete geçirmek amacıyla hisse başına 7,35 dolar nakit teklif etmişti. Bu teklif, sunulduğu tarihteki hisse fiyatına kıyasla yaklaşık yüzde 20 prim içeriyordu. Ancak, Reuters'ın haberine göre, teklifin yapıldığı gün Wendy's hisseleri yüzde 1'in üzerinde artışla 7,75 dolardan işlem görüyordu.
Teklifin reddedilmesinin ardından Wendy's yönetimi, sınırlı süreli bir hissedar hakları planını devreye soktu. Finans dünyasında "zehirli hap" olarak bilinen bu mekanizma, yönetim kurulu onayı olmadan herhangi bir yatırımcının şirkette yüzde 15'ten fazla hisse sahibi olmasını engellemeyi amaçlıyor. Plan devreye girdiğinde, mevcut hissedarlar indirimli fiyattan ek hisse satın alabilecek ve bu durum, kontrolü ele geçirmek isteyen yatırımcının payını seyrelterek satın alma girişimini zorlaştıracak.
Şirket yetkilileri, bu adımın yönetim kuruluna gelen teklifleri değerlendirmek için ek zaman kazandırmayı ve herhangi bir hissedarın adil bir prim ödemeden şirketin kontrolünü ele geçirmesini önlemeyi hedeflediğini belirtti. Düzenleyici kurumlara sunulan belgelere göre, Trian ve bağlantılı tarafların Wendy's hisselerinin yüzde 16,3'ünü elinde bulundurduğu ifade edildi. Trian Başkanı Peter May 2008'den, Nelson Peltz'in oğlu Bradley Peltz ise 2025'ten bu yana Wendy's yönetim kurulunda görev yapıyor.
Nelson Peltz, satın alma girişiminde restoran işletmecisi Flynn Group ile yatırım şirketleri BlueFive Capital ve Sixth Street Partners ile birlikte hareket ediyor. Grubun, Wendy's'in zayıflayan satışlarını toparlamak amacıyla şirketi halka açık piyasaların baskısından uzaklaştırmayı hedeflediği belirtildi. Trian daha önce de 2022'de Wendy's'i borsadan çıkarma seçeneğini değerlendirmiş, ancak 2023'te bu girişimden vazgeçmişti. Şirket, son teklif hakkında yorum yapmaktan kaçındı.
Satın alma teklifi, Wendy's'in yıllık beklentilerini düşürmesi, temettüsünü azaltması ve yeni CEO Bob Wright liderliğinde bir toparlanma planı başlatmasından yaklaşık üç ay sonra geldi. Bu plan, menüdeki fiyat-fayda dengesinin iyileştirilmesine ve pazarlama stratejilerinin güçlendirilmesine odaklanıyor. Wendy's'in ABD'deki aynı mağaza satışları üçüncü çeyrekte yüzde 5,7 oranında düşüş gösterdi. Düzeltilmiş hisse başına kâr ise 13 sent olarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
CEO Bob Wright, sonuçların ardından yaptığı açıklamada, bu performanstan memnun olmadıklarını ancak ilerlemeye işaret eden erken göstergelerin cesaret verici olduğunu söyledi. Üçüncü çeyrek boyunca restoranlara gelen müşteri trafiğinde aşamalı bir iyileşme gözlemlendiğini de ekledi.
Ayrıca Wendy's, franchise işletmecisi Meritage Hospitality Group ile 163 restorana kadar olan operasyonlarını devralmak üzere bir niyet mektubu imzaladığını duyurdu. Şirket, daha kârlı öğle, akşam ve geç saatlerdeki öğünlere odaklanmak amacıyla ABD'deki restoranlarında kahvaltı hizmetini isteğe bağlı hale getirdi. Meritage'ın faaliyet gösterdiği ve Wendy's'in satın almayı planlamadığı diğer pazarlardaki restoranların ise iflas süreci yoluyla başka franchise işletmecilerine devredileceği belirtildi.
Zacks Investment Research hisse senedi stratejisti Andrew Rocco'ya göre Trian'ın önündeki seçenekler arasında teklifi artırmak, yönetim kurulunu değiştirmek için hissedar desteği aramak veya mevcut toparlanma planını desteklemek bulunuyor. Rocco, toparlanma planının önümüzdeki çeyreklerde sonuç vermesi halinde Wendy's'in değerinin artabileceğini, ancak satışların durgun kalması durumunda Peltz ve Trian'ın şirketteki etkisinin güçlenebileceğini ifade etti.
